После закрытия KKM: как на самом деле выглядит маршрут депозита $500K в 2026 году

Центральный банк закрыл Kur Korumalı Mevduat (KKM) для новых и продлеваемых счетов 23 августа 2025 года. YUVAM, нерезидентский вариант, чаще всего паренный с маршрутом гражданства через депозит $500 000, прекратил приём новых счетов в марте 2025 года. Оба закрытия были обозначены задолго заранее как часть пост-2024 нормализации, но последствия для заявителей, планирующих дело в 2026 году, широко не обсуждались.

Депозитный маршрут по-прежнему открыт. Механики, стоявшей за ним три года, больше нет.

Что на самом деле делали KKM и YUVAM

Обе схемы нейтрализовали валютный риск, встроенный в депозитный маршрут с ужесточения правила 6 января 2022 года. По этому правилу валюта, которую заявитель переводит в Турцию, продаётся Центральному банку по спот-курсу дня; полученный лировый остаток размещается на трёхлетний срочный депозит, заблокированный от снятия, перевода, залога или обеспечения на весь срок.

В номинальных лирах вкладчик всегда выходил в плюс, с процентами. В долларах картина зависела целиком от того, как вела себя лира за эти три года. В 2022, 2023 и большей части 2024 года падение лиры было достаточно быстрым, чтобы голый TRY-депозит возвращал значительно меньше тех $500 000, с которых дело начиналось.

KKM и YUVAM закрывали этот разрыв. Казначейство доплачивало к лировой доходности столько, сколько забрала валютная девальвация, и эффективная долларовая доходность вкладчика следовала за исходной валютой, а не за лирой. Для заявителей на гражданство это превращало маршрут в нечто близкое к трёхлетнему паркованию в твёрдой валюте.

Закрытия эту опцию убирают.

Математика голой TRY в простых числах

Заявитель 2026 года заводит $500 000. Допустим, спот-курс на дату депозита 33 TRY за доллар; счёт открывается с 16 500 000 TRY. При номинальных 42 процентах годовых, сложно начисляемых за 36 месяцев, остаток на дату погашения будет в районе 47 миллионов TRY.

Во что это конвертируется обратно в долларах — весь вопрос. Если лира удержится на 33, долларовая доходность превышает $1,4 млн; этого не произойдёт, и ни один ответственный планировщик не должен на это закладываться. Если лира дойдёт до 70 за период (девальвация в диапазоне недавних трёхлетних средних), долларовая доходность около $670 000. Если лира дойдёт до 100, около $470 000: основной капитал в долларах сжимается даже после высокого купона.

Никто не скажет, какой из трёх вариантов принесут следующие 36 месяцев. Суть в том, что этот диапазон теперь сидит на вкладчике, а не на Казначействе.

Что это меняет для дела

На стороне гражданства — ничего. Сертификат соответствия BDDK по-прежнему выдаётся под лировый депозит. Трёхлетняя блокировка по-прежнему создаёт доказательство квалифицируемой инвестиции для заявления. Президентский указ идёт по тому же графику.

Меняется расчёт, стоит ли вообще выбирать этот маршрут.

Для заявителей, которые опирались на YUVAM, чтобы фактически сохранить доллары, депозитный маршрут больше не консервативный выбор, каким он выглядел в 2023 и 2024 годах. Маршрут недвижимости теперь сравним выгоднее: билет $400 000 ниже, актив лежит на рынке с собственной ценовой динамикой, а не следует напрямую за лирой, и риск выхода хотя бы наблюдаем, а не полностью макро-определён.

Для заявителей, специально желающих лировой экспозиции, кто держит взгляд, что текущие ставки TRY переоценивают реалистичный путь девальвации, депозитный маршрут остаётся самым чистым инструментом для этой ставки.

Для всех между этими двумя группами ответ — прогнать математику на ожидаемой вами девальвации и сравнить с маршрутом недвижимости. Два пути стоят примерно одинаково по трению; разница в том, какой риск вы выбираете нести.

См. также

• Страница маршрута банковского депозита, теперь обновлённая с пост-KKM механикой.
• Пост о свёртывании YUVAM для более ранней половины истории.
• Руководство по маршруту недвижимости для сравнения, которое сейчас прогоняют большинство заявителей 2026 года.
• Руководство по программе 2026 для побарного резюме по маршрутам.