Після завершення KKM: як насправді виглядає депозитний маршрут на $500K у 2026 році

Центробанк закрив Kur Korumalı Mevduat (KKM) для нових і поновлюваних рахунків 23 серпня 2025 року. YUVAM, нерезидентський варіант, який найчастіше поєднували з маршрутом «громадянство за депозит на $500,000», перестав приймати нові рахунки в березні 2025-го. Про обидва згортання попереджали заздалегідь у межах нормалізаційного курсу після 2024 року, але наслідок для заявників, які планують досьє на 2026-й, майже ніхто не обговорював.

Депозитний маршрут досі відкритий. А от механіки, що стояла за ним три роки, більше немає.

Що KKM і YUVAM робили на практиці

Обидві схеми нейтралізували валютний ризик, вбудований у депозитний маршрут ще з ужорсточення правил 6 січня 2022 року. За тим правилом іноземну валюту, яку заявник на громадянство переказує в Туреччину, продають Центробанку за спотовим курсом дня; отриманий залишок у лірах кладуть на трирічний строковий депозит, заблокований від зняття, переказу, застави чи забезпечення на весь строк.

У номінальних лірах вкладник завжди виходив у плюс, із відсотками. У доларах картина цілком залежала від того, як поводилася ліра за ці три роки. Протягом 2022, 2023 і більшої частини 2024 року ліра падала так стрімко, що голий депозит у TRY повертав відчутно менше, ніж ті $500,000, з яких досьє починалося.

KKM і YUVAM цю прогалину закривали. Мінфін доплачував до лірової дохідності рівно стільки, скільки з’їдала девальвація, тож ефективна доларова віддача вкладника йшла за вихідною валютою, а не за лірою. Для заявників на громадянство це перетворювало маршрут на щось близьке до трирічного паркування у твердій валюті.

Згортання цьому кладе край.

Арифметика голої ліри, простими числами

Заявник у 2026 році вносить $500,000. Припустімо, спотовий курс на дату депозиту становить 33 TRY за долар; рахунок відкривається з 16,500,000 TRY. За номінальних 42 відсотків річних, складно нарахованих за 36 місяців, залишок на момент погашення сягає близько 47 мільйонів TRY.

Уся суть полягає в тому, на скільки доларів це конвертується назад. Якщо ліра втримається на 33, доларова віддача перевищить $1.4 мільйона; цього не станеться, і жоден відповідальний планувальник таке не закладатиме. Якщо ліра дійде до 70 за період (девальвація в діапазоні недавніх трирічних середніх), доларова віддача складає близько $670,000. Якщо ліра дійде до 100, це приблизно $470,000: основну суму в доларовому вимірі підточено навіть після високого купона.

Ніхто не скаже вам, який із цих трьох сценаріїв дадуть наступні 36 місяців. Суть у тому, що тепер весь цей діапазон лягає на вкладника, а не на Мінфін.

Що це змінює для досьє

З боку громадянства не змінюється нічого. Лист відповідності BDDK так само видають під ліровий депозит. Трирічне блокування так само дає докази кваліфікаційної інвестиції для заяви. Президентський указ лишається на тому ж графіку.

Змінюється калькуляція того, чи взагалі обирати цей маршрут.

Для заявників, які спиралися б на YUVAM, щоб фактично вберегти долари, депозитний маршрут уже не той консервативний вибір, яким здавався у 2023 і 2024 роках. Маршрут через нерухомість тепер виглядає вигідніше: квиток на $400,000 нижчий, актив сидить на ринку з власною ціновою динамікою, а не тягнеться напряму за лірою, і ризик виходу принаймні спостережуваний, а не повністю макродрайвлений.

Для заявників, які саме й хочуть лірової експозиції, які тримають думку, що поточні ставки TRY переплачують за реалістичний шлях девальвації, депозитний маршрут лишається найчистішим інструментом для цієї ставки.

Для всіх, хто посередині, відповідь одна: порахувати за тією девальвацією, яку ви очікуєте, і порівняти з маршрутом через нерухомість. Обидва шляхи коштують приблизно однаково за тертям; різниця в тому, який ризик ви обираєте нести.

Читайте також

• Сторінка депозитного маршруту, оновлена механікою після KKM.
• Матеріал про згортання YUVAM: попередня половина історії.
• Гід із маршруту через нерухомість для порівняння, яке зараз роблять більшість заявників 2026 року.
• Гід із програми 2026 з підсумком по кожному маршруту.